在供给逐渐增加的同时，下游用煤企业补库存目前已经基本结束，电厂下调电煤采购价格，整体采购数量下降，导致之前因紧缺而上涨的产地动力煤价格纷纷回调。

3.三月份处于消耗库存阶段。2.市场供大于求压力加大。

预计市场煤价格将跌破月度长协价格，在3月20日左右企稳，跌至550元/吨左右。进入三月份，陕蒙地区复产煤矿数量逐渐增加，且很多复产煤矿的产量已经接近正常水平。此外，沿海六大电厂存煤已经升至1768万吨，存煤可用天数高达35天。很多煤矿出货放缓，部分产地价格出现大幅下跌。但是，在供大于求压力的情况下，利好因素将转嫁至用户身上，等于给煤价增加了下跌的空间，促使煤价加速下跌。

煤矿开工情况明显好于下游，促使我国沿海煤炭市场供大于求格局逐渐形成。根据最新出台的大型煤企年度长协和月度长协，分别为546和562元/吨。进口煤本周电厂招标很少，并且中标价格偏低，进口商看空后市，压价还盘价格，整体成交价格下跌。

本周值得关注的事件：1. 随着产地煤矿复产情况逐渐好转，而下游刚需采购逐渐减弱，库存得到一定提升，前期大幅涨价的煤矿在近日价格出现回调。港口方面，随着上游煤矿复产逐渐好转，大型煤企尽量保供长协煤，加大发运，本周大秦线发运量以及呼局发运量较上周均有所增加，大秦线日均85万吨，呼局日均8列附近。2. 随着国内疫情好转，关注下游复工会不会加速，日耗能否得到有效提升。关注后期随着复产煤矿数量的增加以及产量的提升，煤矿价格会不会进一步下降。

中转数据：北方港口库存：截至2月27日秦港库存565万吨，周环比增加41万吨。价格变动：产地指数：截至2月27日榆林5800大卡指数456元，周环比上涨10元;鄂尔多斯5500大卡指数380元，周环比上涨20元;大同5500大卡指数420元，周环比上涨18元。

产地数据：据汾渭产运销数据显示，截至2月27日监测三西地区66家煤矿平均开工率较上期上涨13.64%，其中山西地区开工率较上期上涨11.29%;陕西地区开工率较上期上涨12.59%，内蒙古地区开工率较上期上涨16.30%。整体北港调入调出较为平衡，库存少量下降。进口煤方面，本周进口煤电厂招标较少，中标价格偏低，进口商对后市看空预期较为浓重，推迟采购进度压价还盘价格。本周(2.24-2.28,下同)动力煤市场产地与港口产生分化，产地煤矿开工率较上周有所提升，但受疫情影响，产量增加缓慢，下游内陆终端企业仍有补库需求，拉煤车较多，煤矿价格继续上涨。

印尼以及澳煤离岸成交价格下跌1美金左右。总体来看，目前上下游市场处于分化，上游复产速度快于下游复工，需求惨淡，成交价格弱势回落。同时下游焦化，化工企业仍有补库需求，再加上运输限制放松，煤矿拉煤车排队，库存较低。全国重点电厂：截至2月20日全国重点电厂库存7608万吨，周环比增加461万吨;当日供煤336万吨，周环比下降22万吨，当日耗煤295万吨，周环比上涨14万吨。

内陆电厂在年后进行了一波积极补库之后，库存也得到了有效提升，山东地区一些电厂的接收价格还在近日出现了下调。下游数据：沿海电厂：截至2月28日沿海六大电厂日耗量43.1万吨，周环比增加1.0万吨，库存总量1767.45万吨，周环比增加22万吨。

但受港口发运倒挂严重影响，站台拉运并不积极，所以本周煤矿价格稳中小涨，个别前期上涨幅度较大的煤矿价格也出现了回调10-20元不等。CCI进口5500指数报66.0美元，周环比下跌0.7美元，CCI进口3800指数报41.1美元，周环比下跌0.9美元。

所以北方港口市场煤供应仍然紧缺，尤其低硫煤种找货相对困难，虽然在需求惨淡预期转差的情况下，贸易商报价回调，但暂时库存并不支持价格大幅下跌。发煤利润较上期增加6.99%。同时在疫情蔓延至全球的情况下，国际市场需求也有所减弱，整体进口煤成交价格下滑。港口指数：截至2月27日CCI5500指数报571元，周环比下跌5元，CCI5000指数报513元，周环比下跌3元。沿海港口市场本周成交惨淡，在下游终端电厂日耗未见明显起色的情况下，卖方预期转差，报价下调受内陆地区煤炭需求看好，加之民营和中小煤企刚刚复工，产量增加有限;煤矿大量拉煤车排队，市场出现供不应求，产地煤价延续上涨步伐。

再次，沿海地区中小户阶段性补库备煤已经结束，港口询价客户减少，且换盘价格偏低，港口煤价进入下跌通道。而沿海市场方面，春节刚过，受北方港口存煤低、下游中小户补库等因素影响，港口优质资源出现供不应求，部分贸易商坐地起价;从2月3日开始，煤价出现连续8天的上涨，累计上涨了15元/吨。

从上周开始，煤炭市场供大于求压力开始加大，首先，上游复工明显快于下游，由于上游煤炭生产和发运关系着国计民生，只有供应上去了，港口和下游电厂库存得到补充，才能更好的复工。而此时，矿上生产和供应还未完全恢复，煤矿既要考虑地销，也要增加外运，造成资源供应出现短暂的供不应求，造成产地价格大涨。

产地和港口市场呈现冰火两重天，究其原因。春节期间，内陆地区的华北、东北电厂库存下降较快;加之供暖期持续，节后补库积极，拉煤车云集坑口。

目前，沿海地区需求疲软，加之发运下水煤价格倒挂严重，煤炭站台发运不积极;而内陆地区煤炭需求良好，短期内，产地煤炭价格仍有支撑。但随着煤矿供应的增加，以及北方电厂补库的告一段落，产地市场将逐渐趋向平淡;产地、港口冰火两重天或将结束，预计本周，产地煤价将趋稳，甚至回落。广大煤炭企业不负众望，煤矿复产率已经超过了70%。为此，发改委、能源局要求上游煤炭企业加快复工复产，增加煤炭供应。

其次，主要运煤港口秦港库存出现大幅回升，由最低时的390万吨升至560，再到600万吨;阶段性市场紧张已经过去，用户恐慌心理消失。随着煤矿陆续复产，煤炭供应的增加，尤其秦港存煤的大幅提高，从2月24日开始，港口煤价进入下跌通道。

随着上游煤炭发运增加，电厂库存回升，煤炭市场逐渐宽松，港口煤价下跌在意料之内。第四，尽管大秦线、唐呼线运量没有达到高位，流向环渤海港口资源增幅很少;但环渤海港口下锚船同样处于低位，部分港口下锚船甚至为零，市场呈现供需双弱态势。

而受华东、华南工业企业复工缓慢，电厂日耗偏低、库存高位等因素影响，煤炭需求偏弱，到港拉煤船舶稀少，环渤海港口煤价出现下跌其中，蒙古在2月关闭了对中国的货运通道，蒙煤供应大幅下滑。

国内和国外焦煤的供应大幅收缩，使得焦煤价格维持坚挺。就绝对价格而言，沙河驿蒙煤价格从春节前的1300元/吨上涨到1460元/吨，涨幅较大。开工率增加，焦化厂的焦炭库存去化缓慢，直接挤压了焦化厂的利润空间。上周焦炭期货价格冲高回落，市场分歧加剧。

在低利润的情况下，钢厂会继续压制焦炭价格，目前部分钢厂已经下调了焦炭采购价格50元/吨。焦煤供应回升受新冠肺炎疫情的影响，黑色系中的铁矿石、螺纹钢价格大幅下挫，但焦煤价格维持坚挺，当前焦煤期货2005合约价格已经超过了春节前的高位。

由于焦煤供应短缺，焦化厂的焦煤库存明显下降，部分焦化厂被迫减产。从开工率来看，由于近期焦煤供应逐步恢复，焦化厂的开工率有所提升。

最新一期钢厂钢材和社会库存合计已经达到了3715万吨，2019年同期为2519万吨，库存同比高出1196万吨。从钢厂利润来看，当前电弧炉生产的钢材已经全面亏损，这导致电弧炉工厂的复工迟迟没有开始。